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FX市場と他の市場を比較するために、まずはよく知られている株式市場の構造を見てみましょう。

基本的に株式市場はとても独占的です。取引は仲介者を経由しなければならず、仲介者が価格をコントロールすることができるからです。つまり、価格をトレーダーではなく仲介者の利益になるよう簡単に変更することができてしまいます。
どうしてこのようなことが起こるのでしょうか？

まず、株式市場では仲介者がトレーダーの注文を履行しなければなりません。そこで、売り手の数が買い手の数を上回ったとすると、仲介者には買い手側へ売却することができない株が残ってしまうことになります。これを防ぐために、仲介者はスプレッドを広げたり、取引コストを上げたりして売り手が市場に入ってくるのを妨ぎます。つまり、仲介者は必要に応じて呼値を操作できるということです。

分散化されたFX市場

FX市場は、株や商品先物取引と異なり、二ューヨーク証券取引所のような中央取引所を経由する必要はありません。
FX市場では、通貨の価格が複数存在しており、ブローカー毎に呼値が異なります。

これがFX市場が取引市場の中で大きくなっていった理由です。
市場がとても大きく、ブローカー間の競争も激しいため、常に最高の価格と環境で取引することができます。

また、もう一つのメリットはいつでもどこでも取引ができることです。

FXのはしご

FX市場は分散されていても単純ではなく、複雑です。FX市場の参加者は、はしごのように形成されます。

FX市場のはしごの最上段に位置しているものが、インターバンク市場です。世界中の大手銀行や中級銀行などで構成されており、この市場の参加者は互いに電子仲介サービス(EBS)を通して直接取引を行うことができます。

EBSにおける企業間の競争は、コカコーラ社とペプシ社の競争に似ていると考えてください。彼らは互いに競争し、持続的に市場シェア率で一歩差をつけようとしています。多くの会社が多数の通貨ペアを提供していますが、その中には特定のマイナー通貨ペアを提供しているところもあり、流動性が少ないこともあります。

EBSにおいて、EUR/USD、USD/JPY、EUR/JPY、EUR/CHF、USD/CHFは流動性が高い通貨ペアです。また、GBP/USD、EUR/GBP、USD/CAD、AUD/USD、NZD/USDも流動性が高いと言われています。

インターバンク内の銀行はすべてお互いが提供している価格を閲覧することができますが、必ずしもその価格で取引できるというわけではありません。

価格は取引当事者間の信頼関係に非常に左右されます。例えば、「親友に提供する為替レート」、「知人に提供する為替レート」、「敵対関係にある人に提供する為替レート」があるとします。現地の銀行で融資を受けるのと同様に、信頼と評判が高ければ高いほど、利子レートが良くなり、大きな金額を利用できるようになります。

はしごの次の段階に位置するのは、ヘッジファンド、企業、マーケットメーカー、ECN業者などです。これらの機関はインターバンク市場の参加者との確かな信頼関係がないため、商業銀行を通して取引をしなければなりません。これは、インターバンク市場の参加者のレートよりも若干高いレートを意味します。

最後にはしごの一番下に位置するのが一般トレーダーです。昔は一般の人がFX市場に参入することは非常に困難でしたが、インターネットや電子取引、ブローカー利用が身近になったことにより、FX取引に参入しやすくなりました。

FX市場の構成を理解した後は、FX市場のトレーダーについて学びましょう。