お知らせ&リサーチ

史上最大規模の強制清算の事態は、長期保有者の立場からすればノイズにすぎないと、著名なマクロ投資家でありリアルビジョン最高経営責任者（CEO）のラウル・パル（Raoul Pal）がXを通じて伝えた。彼は「最近の事態はレバレッジを使用していなければノイズにすぎない。長期保有者として尋ねるべき質問は、『明日が今日よりデジタル化されるか』、『流動性・景気サイクルが頂点に達したか』の二つだけだ。二つの質問に対する答えが『はい』であれば、最近の事態はノイズだ。底値で買い（BTFD）、これを忘れるな」と強調した。

史上最大規模の強制清算の事態は、長期保有者の立場からすればノイズにすぎないと、著名なマクロ投資家でありリアルビジョン最高経営責任者（CEO）のラウル・パル（Raoul Pal）がXを通じて伝えた。彼は「最近の事態はレバレッジを使用していなければノイズにすぎない。長期保有者として尋ねるべき質問は、『明日が今日よりデジタル化されるか』、『流動性・景気サイクルが頂点に達したか』の二つだけだ。二つの質問に対する答えが『はい』であれば、最近の事態はノイズだ。底値で買い（BTFD）、これを忘れるな」と強調した。

ウクライナの有名な仮想通貨ブロガー、コンスタンチン・ハニチュ（Konstantin Hanich）が遺体で発見されたと、現地メディアのRBCウクライナが伝えた。彼は自身のランボルギーニ車内で銃創を負って死亡した状態で発見されたという。同メディアは「コンスタンチンは現地の仮想通貨企業クリプトロジー（Cryptology）の最高経営責任者であり、高額な車両を所有していたが、最近財政的困難を訴えていたと伝えられている。また、死亡直前に200万ドル規模の投資金引き出し詐欺疑惑が提起されたプロジェクトに関与していた。これを受け、業界では彼の死を巡ってさらなる疑惑が提起されている」と説明した。

ウクライナの有名な仮想通貨ブロガー、コンスタンチン・ハニチュ（Konstantin Hanich）が遺体で発見されたと、現地メディアのRBCウクライナが伝えた。彼は自身のランボルギーニ車内で銃創を負って死亡した状態で発見されたという。同メディアは「コンスタンチンは現地の仮想通貨企業クリプトロジー（Cryptology）の最高経営責任者であり、高額な車両を所有していたが、最近財政的困難を訴えていたと伝えられている。また、死亡直前に200万ドル規模の投資金引き出し詐欺疑惑が提起されたプロジェクトに関与していた。これを受け、業界では彼の死を巡ってさらなる疑惑が提起されている」と説明した。

今日、仮想通貨市場で史上最大規模の強制清算事態が発生したのは、過度なレバレッジの蓄積と構造的な脆弱性が露呈した結果だと、仮想通貨ベンチャーキャピタル（VC）のセリーニ・キャピタル（Selini Capital）の創設者ジョーディ・アレクサンダー（Jordi Alexander）が分析した。彼は「11日だけでハイパーリキッドで未決済建玉150億ドル規模が60億ドルに急減するなど、とてつもない規模の流動性が市場から排除された。最近の強気相場で投資家たちは低いボラティリティでレバレッジリスクを過度に蓄積し、結局2021年5月の連鎖清算事態と似た事態が繰り返された。合成ドル担保、流動性のないデリバティブの追撃買いなど、脆弱性を見過ごした投資も横行した。プロジェクト創設者たちもトークン価格だけを実績とみなし、衝撃弾力性を確保することに失敗した。今回の事態は、溢れる流動性の下で隠されていた仮想通貨市場の構造的な脆弱性が、外部からの衝撃によって一気に露呈したものだ」と説明した。

ビットコインが190億ドル以上の史上最大規模の強制清算事態の後も不安定な様子を見せていると、コインテレグラフが複数の専門家を引用して伝えた。仮想通貨トレーダーのskewは、「強制清算事態が終了し、コインベースの現物市場で消極的な買いが入っているが、流動性の回復には時間がかかるだろう」と展望した。別のトレーダーであるRomanは、「今は底ではない。アルトコイン市場には数多くの詐欺プロジェクトが存在し、BTCは底値から700％以上上昇した。大規模な浄化作業（Crypto Cleanse）が始まった」と伝えた。同メディアは、「CoinGlassでは過去24時間で約200億ドルの強制清算が発生したと集計しているが、APIの遅延を考慮すると、実際の強制清算総額はさらに大きい可能性がある。現在、BTCは12万ドル付近に厚い抵抗線がある一方、10万ドルの下落を防ぐ支持線は微々たる水準だ」と展望した。

XRPが暗号通貨市場最大規模の強制清算事態以降、全暗号通貨時価総額5位に押し出されたとクリプトポテイトが伝えた。メディアは「XRPは今年の夏に3.65ドルを記録したが、最近のトリガー消滅と買いモメンタム不足で上昇傾向が鈍化した。11日午前には1.5ドル未満をタッチするなど強気モメンタムが終了したとの懸念も出ている。XRPの最後の希望は現物ETFと見なされているが、ETF承認期待感がすでに価格に織り込まれているとの懸念や、アメリカ連邦政府のシャットダウンに伴うアメリカ証券取引委員会（SEC）の現物ETF承認遅延の可能性がリスクとして作用している。現時点では現物ETF承認後の資金流入がXRP価格を決定することになるだろう」と予測した。コインマーケットキャップ基準でXRPは24時間前と比べて11.90%下落した2.46ドルで取引されており、時価総額は約1475億ドルで4位のBNB（1577億ドル）に押し出された状態だ。

イーサリアム（ETH）に集中投資しているナスダック上場企業ビットマイン（BMNR）が、市場下落により約21億ドルの損失を被っていると推定されるとクリプトベーシックが伝えた。ビットマインは10月5日時点で平均購入価格4535ドルで約283万ETHを保有しており、市場下落中にも約3万3323ETH（1億2640万ドル）を買い増したと推定されている。

匿名のクジラアドレスが11日の市場急落前に11億ドル規模のショートポジションを構築し、30時間で1億6000万ドルの利益を実現したとBinance Cryptoが伝えた。このアドレスは、ドナルド・トランプ米国大統領の対中関税賦課に関連して構築したポジションの大部分を整理し、現在は821 BTC（9200万ドル）相当のショートポジションのみを保有していると見られる。一方、CoinGlassのデータによると、今回の下落で24時間で160万人以上のトレーダーが強制清算され、総強制清算額は193億1000万ドルと集計された。このうち、ロングポジションの強制清算額は168億2000万ドル、ショートポジションの強制清算額は25億ドル水準だった。

今回の市場急落が、バイナンスと主要マーケットメーカーを標的とした意図的な攻撃から始まった可能性が提起された。中国のパブリックチェーンプロジェクト、コンフラックス（CFX）の幹部ForgivenはXを通じて、「今回の攻撃の核心は、バイナンスの統合アカウント構造から生じたマージンシステムの構造的な脆弱性を狙った点にある。バイナンスはUSDマージンとコインベースマージンに加え、PoS（プルーフ・オブ・ステーク）デリバティブおよび資産管理型ステーブルコインを統合マージン資産として許容してきたが、USDe、BNSOL、WBETHが最も大きな影響を受けた。これらの資産は固定ペッグではなく、現物オーダーブック基準で清算価格が決定されるため、急激な変動で大規模な清算が発生した」と分析した。さらに、「今回の急落で、一般トレーダーだけでなく、これらの資産をマージンとして活用した大型マーケットメーカーも、全てのポジションを清算し、マージン自体を整理しなければならなかった。USDeの現物価格がバイナンスで特に大きく下落した一方、他の主要取引所では0.9ドル以上を維持しており、差が見られた。これと同様に、一部のアルトコインもバイナンスでのみ異常に低い底値を形成し、大型マーケットメーカーの強制清算と関連があった可能性がある」と伝えた。